悠悠投资长安期货刘娜：下方复古较强橡胶宜偏多想路对待

中国是全球最大的大宗商品进口国，但目前全球大宗商品基准价格的定价权仍集中在伦敦、新加坡、纽约等国际金融中心。中国方面希望进一步增强自身对大宗商品价格的影响力，而此次开放举措也与提升人民币国际吸引力的目标相辅相成。

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　　自然橡胶和20号胶挑剔：

　　由于中东方位的涟漪，原油波动较大，对应的化奥密体偏强，关于橡胶系来说，合成橡胶强于自然橡胶，但需属目合成橡胶涨幅较大，BR05合约3月涨幅达36%，短期或不宜追涨；自然橡胶和20号胶这次并未侍从原油大幅高涨，仍以基本面为主导，RU05合约3月收跌4.36%，3月下旬于今RU05合约小幅反弹，本日盘中最大涨幅超1.5%，午后涨幅略有回落；3月NR05合约收跌1.8%，3月下旬于今反弹力度强于RU05。自然橡胶和20号胶本事上的偏空时势已有转移。

　　橡胶供应端来看，wind数据泄漏，2月自然橡胶分娩国辘集会（ANRPC）的橡胶产量726.8千吨，同环比均下滑，前两个月累计产量略下滑。东南亚主产区已插足产量开释缓展期；我国于3月中下旬开割，且前期月份产量较低，3月份产量不跨越20千吨，4月份产量50千吨操纵。当今橡胶供应压力较小。

　　库存方面：钢联数据泄漏，3月27日当周青岛干胶库存为69.13万吨，保定股票配资高于前一周的68.55万吨；社会库存135万吨，低于前一周的136.08万吨。元宵节后，跟着轮胎厂的大面积复工，社会库存抓续下落，自然青岛干胶库存有所反复，但库存累库状况有所改善。

　　需求端来看，wind数据泄漏，2月自然橡胶分娩国辘集会（ANRPC）的橡胶破钞量773千吨，同环比均下滑，其中较客岁同时下滑3.88%，前两个月破钞量破钞量较客岁略下滑。从卑鄙开工率来看，4月2日当周密钢胎开工率70.71%，半钢胎开工率为77.66%，全钢胎、半钢胎开工率均较前一周回落，但元宵节后，轮胎开工率回升显耀，其中全钢胎开工率处于2020年于今同时高位。

　　总体来看，当今橡胶库存状况改善，换取供应端产量压力较小，橡胶下方复古较强，后期需求端的角落改善将对自然橡胶和20号胶变成提振，暴戾自然橡胶及20号胶以逢低偏多想路对待。风险成分：原油大跌等其他突发成分。

　　长安期货：刘娜

　　F3070799　　Z0015395　　2026年4月3日

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